香港交易及結(jié)算所行政總裁李小加：“本港市場出現(xiàn)首只人民幣股票前，港交所一定會做好準備工作，讓市場有充分條件。”
1萬億元人民幣！
香港上海匯豐銀行有限公司的一份名為《離岸人民幣：下一步是什么》的報告指出，香港離岸人民幣市場(CNH)存款年底將達上述巨量數(shù)字。
3月14日，國務(wù)院總理溫家寶與中外記者見面并回答記者提問時表示：“在(‘十二五’)規(guī)劃當(dāng)中，我們特別強調(diào)要使香港成為人民幣離岸的結(jié)算中心和國際資產(chǎn)中心。事實上，這些年我們在金融上的改革都首先在香港先行先試。”
今年年初以來，包括匯豐在內(nèi)的眾多金融界專業(yè)機構(gòu)判斷，在港人民幣存款將在今年井噴。據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》從多方了解，目前中央和香港方面正在積極推動香港的人民幣股票交易業(yè)務(wù)來解決在港人民幣存款進一步保值增值的問題，從而鞏固香港作為國際金融中心和強化人民幣離岸中心的地位。
“點心債券”之后的“飽餐”
中國人民銀行貨幣政策委員會委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌此前在接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時表示：“如果我們想讓境外貿(mào)易對象和投資者持有人民幣，必須讓人民幣有投資和儲備的功能，必須讓這些人民幣享受中國經(jīng)濟高成長的好處。”
香港，人民幣國際化課題中的一個特殊角色。一方面其是以國際自由兌換貨幣港幣作為法定貨幣的國際金融中心(港幣與美元采用聯(lián)系匯率制度可自由兌換)，另一方面其經(jīng)濟增長又與內(nèi)地社會發(fā)展緊密相連，并被規(guī)劃為人民幣離岸市場。
不過，由于香港的日常消費當(dāng)中原則上不能直接使用人民幣，數(shù)千億級的人民幣存量貨幣如何保值增值成為投資者的煩惱。目前，在香港以人民幣計價的金融產(chǎn)品主要以債券為主。僅在去年，香港離岸人民幣市場發(fā)行量突飛猛進達到650億元人民幣，但仍然遠不能滿足投資保值的需要，被香港人稱為“點心債券”，意為無法“飽餐”。
盡管債券利率往往高于對應(yīng)期限的定期存款，能夠?qū)崿F(xiàn)一定的保值能力，但卻不具備進一步增值的投資能力。更多投資者則希望能夠在香港實現(xiàn)人民幣的投資，一方面無需再度觸及較為敏感的外匯管制等政策壁壘(QFII額度)，另一方面，香港基于歐美法系的法律環(huán)境和較為成熟的金融市場給予各類投資更大的自由度。
于是，自去年以來，香港輿論普遍對香港交易及結(jié)算所盡快推出人民幣股票交易抱有很大希望。
“香港交易所的確正在推動用人民幣股票交易事宜，香港交易所總裁李小加針對該問題已經(jīng)有所表態(tài)，我相信在未來幾個月會有實質(zhì)性的進展。”香港交易及結(jié)算所有限公司上市推廣部總監(jiān)李晞褆，近日在一次論壇上向《中國經(jīng)濟周刊》透露。
此前的3月10日，香港交易及結(jié)算所行政總裁李小加在參加某午餐會時明確表示：“港交所不會將人民幣股票交易發(fā)展推遲，但本港市場出現(xiàn)首只人民幣股票前，港交所一定會做好準備工作，讓市場有充分條件。”
人民幣IPO的第三個落地選擇
近年來，香港、上海之間爭奪“國際金融中心”的話題往往變得十分敏感。在今年全國兩會期間，上海市市長韓正明確表示，香港是上海學(xué)習(xí)和借鑒的榜樣。“香港的國際金融中心、國際航運中心發(fā)展歷史，現(xiàn)在的基礎(chǔ)，人才的集聚，很多制度的設(shè)計都好于上海。”
但“學(xué)習(xí)和借鑒”的目的，或許就是為了“趕超”。
有業(yè)內(nèi)人士認為，國務(wù)院已經(jīng)明確了上海的國際金融中心定位，如果香港逐步做大離岸人民幣中心，可能會對上海形成進一步的競爭關(guān)系，在未來人民幣實現(xiàn)了自由兌換后，在岸和離岸間的區(qū)別將進一步縮小。
全國人大代表、中國證監(jiān)會原副主席史美倫在全國兩會期間表示，國務(wù)院提出要在上海推出國際板的目的，是希望吸引已在外地上市的較大型國際企業(yè)再到內(nèi)地上市；而港交所較能吸引尚未于其他地方上市的國際企業(yè)，已上市的大型企業(yè)未必有興趣再于香港上市。
這樣的劃分似乎并不能得到上交所方面的認可。“針對外資企業(yè)在國際板上市，上海交易所并沒有嚴格的限制，更多由企業(yè)自身需求來定。”上海證券交易所(下稱“上交所”)發(fā)行上市部高級經(jīng)理金晶告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“凡是符合在港交所上市的公司均可在上交所上市，上交所的上市費用相比港交所來說低廉。”
在岸與離岸的競合
“人民幣完全可兌換如果實現(xiàn)，離岸和在岸人民幣將合二為一。”針對未來數(shù)十年人民幣發(fā)展前景，匯豐最近的研究報告做出了這樣的判斷。
照此思路，目前上海發(fā)展在岸人民幣業(yè)務(wù)、香港發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)也只是“階段性”安排。
今年2月21日，上交所與巴西證券期貨交易所正式簽署更緊密合作諒解備忘錄，并表明雙方確立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
迄今為止，上交所已與全球約40家交易所簽署了諒解備忘錄，其中就包括了紐約—泛歐交易所、倫敦交易所和東京交易所等等。
據(jù)記者了解，包括全球最大礦商淡水河谷在內(nèi)的多家巴西企業(yè)都有意向在上海國際板實現(xiàn)上市融資。有市場觀點認為，目前上海籌建國際板并加強與國際性交易所之間的合作，目標是實現(xiàn)與全球交易所間跨時區(qū)的兩地交易，從長遠看，會對香港交易所帶來很大壓力。
“目前從我了解的情況，上海的國際板正處于最后的準備階段，并已經(jīng)明確了將以美元計價發(fā)行的方案，毫無疑問這會對港交所吸引企業(yè)上市增長產(chǎn)生一定的影響。”李晞褆告訴《中國經(jīng)濟周刊》，但從國際上來看，交易所之間的競爭很平常，競爭也并不一定是壞事。
為迎接挑戰(zhàn)，港交所做了多方面的努力。3月7日，港交所旗下證券市場上午提前開市且縮短中午休市時間，而到2012年3月5日起，下午交易時段將進一步延長。
港交所認為，延長交易時間將增加香港與內(nèi)地市場交易時間的重疊，可強化香港市場對內(nèi)地相關(guān)證券的價格發(fā)現(xiàn)功能。有關(guān)修訂可縮窄香港市場與區(qū)內(nèi)競爭對手在交易時間上的差距，加強競爭力。
一位經(jīng)常往返滬港兩地的金融界業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在國務(wù)院明確上海國際金融中心地位的政策出臺之前，香港金融界對自身未來發(fā)展的憂慮并不多，而在政策出臺后，特別是上海明確表示要推進國際板之后，香港金融界的危機感就來了。
事實上，人民幣不可自由兌換一直被香港方面視為保持自身“制度優(yōu)勢”的前提條件，而上海既在強化得天獨厚的人民幣業(yè)務(wù)，又在發(fā)展美元離岸業(yè)務(wù)，香港的優(yōu)勢越來越不明顯。顯然，未來在建設(shè)國際金融中心的道路上，上海與香港之間需要更多的“競合”。
在香港怎么用人民幣炒股？
投資者必須在香港本地銀行開立人民幣銀行賬戶并存有足夠金額應(yīng)付交易相關(guān)費用為前提，在符合規(guī)定要求的中介人即經(jīng)紀行或銀行持有股票交易賬戶，并與中介人確認需要開立另一個股票交易賬戶做上市人民幣計價證券交易。
投資者若申請認購人民幣計價的首次公開募股，需要以人民幣支付所認購股票的金額、證監(jiān)會交易費用、聯(lián)交所交易費用及經(jīng)紀傭金。目前香港買賣上市人民幣計價證券的印花稅、證監(jiān)會交易征費及聯(lián)交所交易費均由中介人以港元支付，而金額則根據(jù)交易當(dāng)日金融管理局所訂明的匯率計算。上市人民幣計價證券的股息可以人民幣或其他貨幣派發(fā)。
