中國日報網環球在線消息：在港股大幅下挫以及國內利空傳聞的共同刺激下，兩市股指一瀉千里，紛紛逼近跌停，盤中更是有1000多家股票跌停，此輪殺跌行情可謂來勢洶洶。那么究竟是什么原因造成了今日兩市罕見的巨陰呢？我們認為，重大利空消息集中釋放引發市場預期轉壞是此輪行情的直接導火索，而經過跨年度牛市行情后兩市個股積累的巨大獲利盤則是今日巨幅天量下跌的根基所在。
一、利空消息集中釋放，打壓力度驟然升溫
近期市場上的利空消息可謂源源不斷：先有央行提高商業銀行存款準備金率，引發銀行股集體下挫，而后，國家外匯管理局表示今年將進一步拓寬對外投資渠道，引導資金有序流出；央行行長周小川鼓勵展開股市是否過熱討論；為保新基金順利低位接籌碼，老基金兌現部分籌碼；央行發行450億1年期央票，繼續加大收緊流動性力度等利空消息接踵而至。而諸如管理層正在考慮加息、證監會主席尚福林可能離任、資本利得稅可能征收、香港政府要查違規資金等市場傳聞也不期而遇。眾多利空傳聞在兩市股指快速上漲創出新高之后集中出臺，無疑會刺激短線獲利盤敏感的神經，其落袋為安鎖定收益的心理驟然膨脹，借老基金兌現籌碼之際跟風殺跌也就在所難免。隨著大量獲利盤的涌出帶來的股指大幅下挫，恐慌盤順勢推波助瀾也就順理成章，正是在幾股力量合力的作用下，天量巨陰最終得以成行。
二、估值偏高提示風險，泡沫爭論成就巨跌
自2005年暑期兩市開始啟動以來，已經經歷了長達一年半的長牛行情，而自突破2245的前期歷史高點之后，兩市股指的上漲速度明顯加快，非理性上漲與搏傻行情時而有所表現，獲利盤積累所需要的時間大幅度縮短，這也正是今年1月末2月初沖擊3000點失利后市場展開兇猛回調的根基所在。而據平安證券昨日的研究報告顯示，上證綜指和深證綜指的市盈率分別達到了36.92和41.66，遠高于世界平均水平，國內股市的投資風險可見一斑。積累獲利盤不需要多少時間，整體估值又相對偏高，一旦有利空消息出臺獲利盤就會應聲出逃，從而引發股指的一輪動蕩，此時若恐慌盤跟風殺出，則指數的暴跌也就不是難事了。
三、巨跌走勢延續機會不大，慣性下挫伴隨技術反彈
對于后市走勢，我們認為，在市場預期急轉直下，個股估值總體偏高的情況下，短期內大盤難以扭轉頹勢，但由于目前較為暴料的利空消息多為市場傳聞，其可信程度要打一個不小的折扣，繼續今日的暴跌走勢可能性不是很大，且不排除技術性反彈的可能。因此，在利空消息的生猛程度尚不明確的情況下，操作難度驟然加大：若利空消息如假包換，則需及時斬倉出逃；若利空消息被澄清，則不排除展開反彈行情的可能。我們認為，在此種兩難格局下，由于兩市個股估值普遍偏高，政府收緊流動性力度不斷增強，短線反彈的力度十分有限，且兩會期間股市歷來較為疲軟，因此，為安全起見，逢高減倉將是我們明智的選擇。
（來源：新浪財經 作者：渤海投資 周延）
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